中評社北京7月23日電／近日，日元對美元匯率一度跌破163日元兌換1美元關口，創下1986年12月以來新低。
據新華社報道，市場分析人士認為，雖然本輪日元持續走弱有外部環境衝擊帶來短期壓力的原因，但更深層次原因在於日本經濟長期積累的結構性矛盾。一方面，美元和日元仍存在較大利差，叠加地緣因素推高美元，持續壓制日元走勢。另一方面，日本新興產業發展緩慢、人口老齡化等長期性難題不斷弱化日元基本面。面對多重挑戰，日本政府短期幹預手段恐難改變日元中長期貶值趨勢。
避險屬性弱化
近期，國際地緣風險升溫，中東局勢持續緊張，外匯市場傳統交易邏輯發生改變。多重因素影響下，日元在以往地緣政治動蕩時期作為避險資產的特征明顯弱化。
分析人士指出，日本經濟高度依賴進口能源，原油供給主要依靠中東地區。霍爾木茲海峽航運受阻明顯推升國際油價，導致日本能源進口開支顯著增加，貿易逆差持續擴大，輸入性通脹壓力加劇，從基本面持續抑制日元。地緣衝突帶來的避險需求上升利好，難以抵消能源成本上漲帶來的負面衝擊。
與此同時，市場擔憂能源價格反彈推高全球通脹，導致美國維持高利率的時間長於預期，美日貨幣利差格局進一步固化，套息交易持續對日元構成下行壓力。
多家海外金融機構分析指出，地緣政治動蕩階段日元走強的傳統市場交易邏輯正在發生轉變。荷蘭國際集團外匯策略師認為，能源進口大國屬性顯著放大中東衝突對日本的負面衝擊，油價上行帶來的基本面利空，已蓋過日元作為傳統避險資產的吸引力。匯豐銀行外匯研報也顯示，當前美日利差格局穩固，套息交易平倉帶動日元反彈的情景短期內難以重現。 |
